万马堂主马空群在梅花庙设下鸿门宴，诛杀了神刀门主白天羽全家。白天羽与花白凤的私生子叶开在师父李寻欢的抚养下长大，心地善良，深得师父喜爱，并学得飞镖绝技，早已忘却“杀父之仇”。与此同时，花白凤领养孤儿傅红雪，将其训练为复仇工具。二十多年后，花白凤派傅红雪前往万马堂复仇，叶开也被师父派去了解三代恩怨。傅红雪在小镇上爱上妓女翠浓，不幸翠浓为救傅红雪被杀。傅红雪与叶开因误会相互厮杀，直到沈三娘赶到揭示这一切都是马空群的阴谋，旨在挑起二人自相残杀，以达到一石二鸟的目的。